圖：美銀美林向全球投資者進行了調查，發現配置到股市的比例是兩年以來最高。圖為紐約證券交易所

　　【大公報訊】美銀美林每月基金經理調查報告顯示，全球股市現在是17年以來最昂貴，但債券孳息目前距離熊市仍有一段距離。至於美國股市，目前的價值在多個股市中，有81%受訪者認為是最被高估的，有44%受訪經理認為新興市場股市價值被低估，有23%受訪者卻認為歐洲股市被低估。

　　美銀美林3月10日至16日向全球投資者進行了調查。在這段時間內，華爾街股市最新一輪升市走到盡頭，聯儲局也加了息。受訪的投資者合共管理全球高達5920億美元的資金。

　　債市遠未步入熊市

　　全球投資者配置到股市的比例是兩年以來最高。統計顯示，有48%投資者看重股市。然而，有34%基金經理認為股市已經超買，這是2000年以來最大的比例。

　　81%的受訪者認為，美國股市的價值最被高估；有44%的受訪者卻認為，新興市場股市被低估，也有23%受訪者相信歐元區股市被低估。

　　至於牛市方面，最大威脅是來自利率上升，同意的受訪者比例達到35%，只有21%受訪者認為主因是公司盈利疲弱。

　　有36%的受訪者相信，美國十年期國債孳息要升至超過3.5厘，才可以肯定債市已步入熊市。債券孳息自從去年中以來一直急升，但是在2.5厘的水平上仍然遇到阻力。上一次美債息升至3.5厘是六年前。

　　聯儲局上周加息，今年將會進一步上調利率，但是投資者質疑增長和通脹是否強勁得要聯儲局連續加息，較長贖回期的債券價格因此而下跌。

　　美債孳息回落，致使美元下跌，一個量度美元走勢的主要指數，即美匯加權指數周二跌至六周低位。美銀美林一項統計顯示，美元是2006年6月以來最被高估，而美元長倉再一次遠離全球最受追捧的交易行列之內。

　　57%看好全球企業盈利改善

　　儘管美股和美元的價值極度被高估，但投資者有信心兩者目前仍未出現泡沫，而美國經濟和公司企業盈利將會繼續增加。有57%受訪者表示，全球企業的盈利在來年將會獲得改善，較上月受訪時的55%為多，並已升至接近七年以來最高水平。

　　歐洲方面，多國陸續大選，前景不明朗，歐元區的解體仍然被視為全球市場最大威脅，緊隨其後是全球貿易戰，儘管這兩個威脅二月份開始已減弱。至於認為全球債市有崩潰可能的受訪者比例，由原來的13%升至最近的15%。