圖：分析指，目前美股盈利預期尚未充分反映美國經濟潛在的衰退風險。

　　對於今年美股預測，申萬宏源研究所副總經理、策略首席分析師王勝指出，目前美股盈利預期尚未充分反映美國經濟潛在的衰退風險，一旦美國經濟出現加速回落，美股盈利預期便仍有調降空間。在中性情景下：美國經濟需求若逐步回落，其通脹環比壓力料能較快下行，美聯儲加息節奏料放緩，綜合美股目前估值水平判斷，市場下跌風險相對可控，「假設美國經濟出現溫和衰退，未來3至6個月美股將續震盪磨底。」

　　王勝表示，雖然美股「熊市」進程過半，但下半程主要取決於美國經濟衰退的深度。他分析，從歷史經驗看，每輪美國經濟衰退期，美股盈利增速往往跌入「負增長」區間，且經濟衰退的程度越深，市場跌幅也越大，「目前標普500指數2023年的EPS（每股收益）增速預期約6%，並未完全反映美國經濟潛在的衰退風險。此外，去年以來在長端美債利率快速攀升過程中，出現了美股估值「越跌越貴」的現象，這與美國PMI（採購經理人指數）走勢出現一定背離。」王勝估計，今年出現中性情景的概率最大。即美國經濟需求將逐步回落，其通脹環比壓力料能較快下行，預計美聯儲加息節奏有望放緩，美股在當前估值下的下跌風險相對可控。

　　此外，悲觀情景下，今年美國將面臨持續滯脹問題，美國經濟亦可能出現「硬着陸」，屆時美股市場會面臨較大的潛在下行壓力。樂觀情境下，隨着供給側約束的紓解，美國通脹壓力將會回落，經濟韌性得到增強，美股將迎來一定的修復空間，但這種假設的概率最低。