圖：申萬宏源團隊對港股三個情景假設

　　得益於歲末年初內地防疫政策的持續優化、房地產政策的回暖，以及美聯儲加息周期進入尾聲，市場已形成對港股「看多」的一致性預期。申萬宏源研究所副總經理、策略首席分析師王勝分析，總體看，今年港股估值大幅下行風險相對可控，待美聯儲政策正式轉向，以及內地基本面確認企穩後，港股估值向上修復的彈性將變得更大。他並提醒，當前時刻或是港股反彈的重要窗口期，但年中前後市場或迎「向上與向下因素的拉鋸」，「依據ERP（股權風險溢價）估值模型，中性假設下，今年恒生指數潛在收益率約8%，樂觀情景下可達33%。」

　　王勝指，當前標普500指數、印度股市PE（市盈率）分位數仍較高，A股PE分位數相對中性，港股無論PE抑或是PB（市淨率）估值均相對便宜。短期而言，港股估值已具較高性價比。待美聯儲政策正式轉向，以及內地經濟基本面確認企穩後，港股估值將迎來彈性更大的向上修復。但中期看外資在港股中的佔比仍有趨勢性回落風險，預示港股潛在波動率或仍較高。

　　王勝相信，今年權益類投資存在一定機會，特別是激進型追求資產成長性的投資者不妨超配港股。

　　投資邏輯方面，他續指，網科板塊是平衡彈性與可持續性的首選，醫藥、大金融等板塊亦有望迎來估值修復行情。港股人民幣櫃枱交易，長期內有望打通離岸人民幣的境外循環，並擴充離岸人民幣的投資渠道與產品，從而提振離岸人民幣的持有意願，推動人民幣國際化步伐。