恒指季檢結果爆冷，雖然阿里巴巴（09988）及小米（01810）一如預期納入恒指成份股，但一直被市場視為大熱的美團點評（03690）卻未能躋身藍籌之列，反而是生科股藥明生物（02269）出乎預料地染藍。證券業人士估計，美團大熱倒灶落選，與其去年才首次扭虧，但今年再度見紅，未能證明業務具有持續盈利能力不無關係。美團下周股價可能受壓，但中長線科技科研、互聯網、電商等新經濟股仍看俏，散戶不妨200元以下分段收集。

　　恒生指數首次將「同股不同權」及「第二上市」股份納為成份股，被市場視為恒指歷來重要改革之一，讓新經濟股及科技股成為恒指組合部分，更能反映市場與經濟最新趨勢。

　　2018年9月上市的美團點評，由於公司未錄盈利，在IPO公開發售時只輕微超購0.5倍，一手中籤率100%，而早於美團兩個月掛牌的小米，卻有8.5倍超購。然而兩隻股份表現卻有極大差異，前者越升越勁，後者未返家鄉。

　　去年底恒指公司提出成份股改革，阿里、美團、小米均成為染藍熱門之選，其中美團股價逐步發力，加上去年業績首次錄得盈利，股價升至近日最高229.2元，市值接近1.3萬億元，為港股第四大市值股份。以當年招股定價69元計算，累計上升2.3倍，而同期上市的小米以17元定價，昨日收市仍只是15.34元，潛水近一成。

　　美團落空 前景仍俏

　　艾德證券期貨聯席董事陳政深指出，阿里是一個綜合平台，小米則是互聯網公司，美團的業務與阿里及小米相比較為單一。不過，他認為美團早晚都會成為藍籌股。他又說美團短期股價亦未必需要看淡，因為在「ATMX」（阿里、騰訊、美團、小米）當中，美團業務最不會受外國制裁的影響。

　　第一上海首席策略師葉尚志表示，由於近期科技股及新經濟股已累積一定升幅，即使成為藍籌股，亦有機會出現好消息出貨而有所回吐。他建議，投資者可以等待阿里到230元以下水平才買入。另外，他指出，藥明生物成為成份股有驚喜，而美團未能染藍可能因為錄得盈利時間不長，加上股價短期大幅上升，較為飄忽。估計美團股價可能會受壓，回落至200元以下。

　　利達資產管理基金經理黃耀宗表示，市場普遍預期阿里美團將獲納入，因此對小米成功染藍而美團無緣感到意外。但他相信恒指公司決定可能考慮企業收入來源分布，阿里及小米在國際收入有一定佔比。

　　半年內再提優化建議

　　資料顯示，阿里於藍籌成份股比重為5%，即新制的上限水平，小米及藥明生物分別為2.59%及1.75%，股王騰訊比率維持10%不變。另外，國指成份股亦作出變動，阿里、美團及小米齊齊成為國指成份股，權重分別為5%、5%及3.73%，同時換出比亞迪（01211）、中信証券（06030）及國藥（01099），有關變動將於9月7日生效。

　　作為一次歷史性的恒指季檢結果，恒指公司一口氣用足三個「換人名額」，被動資金有四星期時間逐步將資金換馬至新的成份股。至7月底，與恒生指數和國企指數掛鈎的交易所買賣產品（ETP）的資產管理分別約197億美元（約1527億港元）和54億美元（約419億港元）。

　　恒指公司表示，鑒於創新及新經濟行業在香港市場急速發展，恒生指數顧問委員會贊成恒生指數成份股組成進行一次全面的檢討。整體檢討將涵蓋多方面，包括但不限於如何組合及挑選成份股、成份股數目、權重、行業及地域分布等。恒指公司將於6個月內，向指數顧問委員會匯報檢討結果及提出對優化恒生指數的建議方案。在此期間，恒生指數成份股數目或會增加。

　　小米集團表示，同股不同權公司納入恒指，體現了資本市場的與時俱進。