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投資人語\梁輝:A股薦5G芯片及新能源車

時間:2020-08-07 04:23:55來源:大公報

  圖:中國經濟處溫和復甦期,下半年A股下行風險相對較低。圖為上海證券交易所

  圖:梁輝相信,本輪行情不會因短期波動而收場

  相聚資本總經理梁輝接受《大公報》專訪時指出,中國經濟仍處溫和復甦期,由於經濟出現「二次探底」的概率較小,下半年A股下行風險相對較低。他相信,本輪行情不會因短期市場波動而收場,「結構性牛市」將成為未來幾年市場的主基調,下半年指數向上的斜率或放緩,投資者應把重心放在板塊個股上,而不是指數上。\大公報記者 倪巍晨

  A股6月出現橫盤震盪行情,月末指數在2900點至3000點之間窄幅震盪。7月6日上證連續收復3200點、3300點兩大整數關,收報3332點,當日漲幅5.71%,創2017年7月10日來單日漲幅最勁。上證綜指在7月8日升穿3400點,至3403點,翌日更繼續走高至3450點,實現「八連升」,不僅打破2018年1月來A股最長連漲紀錄,更成為2018年2月來最高收盤點位。

  大市升勢將放緩

  梁輝分析,流動性是7月初市場走強的核心因素,疫情影響下,全球央行釋放流動性,由於疫情應對較好,中國成為全球範圍最早實現經濟復甦的主要經濟體。伴隨着中國復工復產的深入突進,及社會融資較快的啟動,境內流動性狀況總體寬鬆,境內外流動性環境都催谷了投資者增加股票配置的趨勢。

  然而,進入7月中旬,A股出現調整。7月10日上證綜指失守3400點整數關,當日收跌1.95%,至3383點。此後A股持續盤整,3300點、3200點亦在震盪中被擊穿,股指開始圍繞3200點上下波動,截至昨日,收報3386點。

  梁輝指出,A股前期升速過快,技術上有回調要求;另一方面,市場隱現融資快速增長的苗頭,管理層態度也從樂見市場上漲,轉為警惕市場泡沫化。他補充說,上半年流動性環境總體寬裕,隨着宏觀經濟的企穩回升,政策逐步回歸正常,市場對經濟強度、流動性等方面的預期亦有所修正。

  「牛市是否已經終結?」梁輝回應,A股本輪行情不會因為短期擾動而草草收場,現階段市場的盤子恰好帶來了配置權益資產的好時機,「我相信,結構性牛市是未來數年市場的主基調」。他說,未來A股出現5000點乃至更高點位「大牛市」的概率微小。

  在梁輝看來,中國經濟雖呈現較快的恢復勢頭,但畢竟是在全球疫情爆發背景下的恢復,因此經濟增速難獲強勁增勢。從流動性環境看,在經濟逐漸恢復背景下,監管層為防範資產泡沫的出現,料將流動性環境控制在「鬆緊適度」的合理水平。

  梁輝預計,下半年A股行情或弱於6、7月份,市場形態可能與今年3至5月相類似,「上漲過程肯定有調整,這是由經濟層面額外的風險爆發所引致,下半年A股指數向上的斜率預計放緩。」

  投資策略方面,梁輝認為,上半年信貸指標的迅速增長,拉動了經濟的快速修復,鑒於未來信貸規模或有所回調,下半年宏觀經濟變為「慣性跑」,因此指數漲幅可能不會非常明顯,但個股機會將陸續有來。他預計,下半年A股湧現更多結構性機會,鑒於中美關係對股市的影響難以把握,投資組合仍基於淨值考慮去控制倉位,再尋找優質公司做階段性防禦,「市場從超漲走向相對偏低的階段,情緒由高往下走,可能是好的入場機會。」

  消費板塊表現料遜上半年

  梁輝相信,在國家創新戰略及中美貿易摩擦雙重影響下,5G的快速發展和大規模落地應用,將催生更多投資機會,他非常看旺泛科技行業的前景。他並提醒,下半年要在增長較快的領域尋求結構投資機遇,包括醫藥行業,以及5G芯片、新能源汽車、自主軟件、科技創新等「泛科技」行業題材,下半年消費題材也會迎來一定的投資機會,但總體機會或遜於上半年。

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