新冠肺炎疫情持續蔓延，嚴重削弱企業盈利能力。部分金融股已經被監管機構限制派息，其他上市企業未來削減派息的風險未可低估。要收取穩定股息，可以考慮房地產投資信託基金（Real Estate Investment Trust，簡稱REIT），同時放眼全球，以彌補本港上市房託選擇不多的缺陷。\大公報記者 黃裕慶

　　滙豐控股（00005）早前因應英國監管機構的要求而暫停派發股息，事出突然，「食息一族」難免大失預算，同時亦交足學費，上了寶貴一課。領展（00823）股價近期回升，部分原因與房託本身的產品特點有關，其中一項是「派息承諾」。以本港的上市房託為例，每年須將不少於年度除稅後淨收入90%的金額作為股息分派予投資者。

　　忌短炒 宜持最少3年

　　房託作為有別於股票和債券的投資產品，回報介乎兩者之間。蕭少滔引述統計數據指出，在2009至2019年，全球房託的總回報接近200%，較標普500股票指數的300%低，但高於債券回報（50%）。蕭少滔近期推出新書《全球有租收：善用REITs靈活投資優質物業》，可作為有意投資房託人士的入門參考。

　　蕭少滔擁有逾20年的企業融資（corporate finance）專業經驗，曾任職越秀集團資本經營部副總經理，及參與2005年首隻中國房託—越秀房地產信託基金（00405）的上市工作。對於有意投資房託的人士，他建議應以「總回報」來衡量投資表現，即派息加上股價增長。以此為基準，本港上市房託的年均複合增長率（CAGR）分別頗大，最高為16.42%，最低只得2.67%。

　　截至2019年1月底，年均複合增長率（由上市開始計）接近7%或以上的房託，共有4隻，分別是領展（2005年11月上市），CARG為16.42%；陽光房地產基金（2006年12年上市），8.05%；越秀房託（2005年12月上市），6.95%；置富（2003年8月上市），6.9%。

　　本港散戶投資者不少喜「短炒」，對於房託，蕭少滔建議最好着眼中長期表現，適宜持有2至3年。他解釋說，房託的核心收益是租金，而房託的營運有周期，最明顯是租戶每隔一段時間（例如2至3年）需要續租，所以在決定是否投資之前，宜小心觀察租金走勢。

　　本港目前仍然受到新冠肺炎疫情困擾，零售市道尚未回復至疫前的正常水平。蕭少滔建議可待疫情過後、看清楚租金的市道變化，「到時再作決定也未算遲」。另一個不宜短炒的原因，是房託一般每半年派息一次。

　　香港房託年回報5.6%

　　華人對於擁有物業的情意結深厚，撇除自住的物業不計，蕭少滔指買樓收租的回報率一般約為2.3%，香港地產收租股的派息率介乎3%至5%，而香港房託的年度收益率約為5.6%，回報相對較高。

　　REIT有「紙磚頭」之稱，蕭少滔認為與其投資物業，或是將閒置資金放在銀行收取微薄利息，「不如買REITs好過，起碼一定追到通脹」，原因是租金水平、物業價格一定因應通脹而調整。對於有志儲錢置業的年輕人，他亦建議可從房託入手，當儲錢。「一來有息收，二來唔驚通脹，保本、增值兩樣都做到。」日後有需要置業時，可以賣出手上持有的房託股票當首期。

　　投資者及理財教育委員會（前稱投資者教育中心）網頁（www.ifec.org.hk）亦載有與房託相關的資訊，供有意投資房託的人士參考。投委會指出，向散戶投資者銷售的房地產投資信託基金必須於香港交易所上市。除了一般的投資風險外，這類基金亦涉及很多與地產有關的風險。決定投資前，應先參閱投資產品的銷售文件，了解投資產品的投資目標、投資策略、風險、收費、交易程序等。