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新聞分析\業務重疊 會德豐價值被埋沒\王嘉傑

時間:2020-02-25 04:23:43來源:大公報

  由於市場認為會德豐與九倉的業務類型嚴重重疊,已估計會德豐有意私有化九倉。會德豐於過去一年頻頻增持九倉,由65%增至70.03%,亦反映公司似為私有化部署。

  2019年港股有多間上市公司紛紛提出私有化,而目前受到新冠肺炎疫情影響,股市近期一直向下,股價低迷吸引大股東以低價私有化估值低的公司。目前九倉市帳率僅得0.44倍,而其他具規模的內房股的市帳率則介乎1.6倍至1.9倍,反映九倉失去上市融資平台的功能,過低的市帳率難以發新股集資。過去一年,作為九倉大股東的會德豐,共6次增持,涉及資金約3.4億元。

  同時,會德豐與九龍倉的重疊問題,亦影響到了會德豐的估值未能反映。以上周五的收市價計算,會德豐市值約為970億元,其持有的九龍倉集團及九龍倉置業(01997),按其持有的股權計算,相應市值分別約為420億元及806億元,兩者相加為1226億元,高於會德豐市值。

  因此,會德豐或打算通過收購,以取回應有市值。

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