【大公報訊】作為全球最大的股票市場，美股受到全球投資者的關注和參與，由美股衍生出來的各類期權成為重要的交易和風險管理工具，其中周期權廣受投資者歡迎。

　　想必有人會好奇世界上第一個周期權是如何推出的呢？之後周期權又經歷了哪些發展？周期權推出後是否有其他短期指數產品推出？本文將帶來答案。

　　美國芝加哥期權交易所（CBOE）於2015年推出世界上第一個周期權，作為全球股指期權市場創新的先驅者，CBOE曾率先推出股票期權、股票指數期權、遠期期權和周期權。CBOE推出的周期權一開始是每周五上市並於下一個周五到期的歐式期權，其中有標準期權的每月第三個星期除外，標的包括兩個，標普500和標普100指數。

　　到期時間方面，標普500周期權於早上開市時間到期，而標普100周期權於下午收市時間到期。合約乘數為每點100美元，最小變動價位為0.05美元，行權價格間距為5點，行權方式為歐式，到期時採用現金交割的方式。

　　每周期權推出後，成交量逐漸比每月結算期權更為活躍。2012年5月，CBOE對外宣布增加標普500周期權的掛牌合約，除去標準期權或季度期權到期的周五外，連續推出五個到期周用於交易標普500指數期權，推出後標普500周期權交易量呈爆炸式增長，日均成交量從15079手（2010年12月）增加至215109手（2013年12月），同比增長1327%。

　　繼周期權之後，CBOE又於短期指數產品系列中增添一位新成員。2013年10月，CBOE推出了基於波動率的創新產品CBOE短期波動率指數（CBOE Short-Term Volatility Index，簡稱VXSTSM），該指數用標普500周期權來進行計算，並以每9天為一個周期，因此對短期波動率非常敏感。

　　對利用標普500周期權在短期內進行交易的投資者來說，該產品無疑提供了更多對沖短線市場風險的方式。