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投資短期國債基金 對抗通脹/大公報記者 王嘉傑

時間:2019-02-16 03:18:02來源:大公報

  今年首個月,環球投資市場相對去年較為平靜,波動有所減少。不過,今年外圍環境不明朗因素仍多,若要為投資找一個平衡點,可在投資組合中加入短期債券基金。根據過往10年的表現,在美元短期債上,均可獲得正回報,同時短期債券基金的優勢在於其相對較低的利率風險,並為資本保值。

  美2年期國庫券違約率低

  根據路透的資料顯示,目前美國2年期國庫券收益約為10年期國庫券收益的90%,但違約期風險卻僅為後者的20%,信貸表現亦如出一轍,因此短期債券再次被看好。奕豐研究部表示,儘管七大工業國主權債券的收益率上升,但是由於其投資年期長,不是特別吸引,若利率上升幅度超過或快於預期,它們亦較容易受到更大衝擊。

  奕豐研究部續表示,隨着短期債券收益率上升,使其作為投資組合的債券收益配置更具吸引力,因為有關投資組合可獲得良好收益率的同時,又能因相對較低的利率風險而帶來資本保值潛力。

  基金公司路博邁集團亦指出,去年美國聯邦基金利率緩慢穩定地調高,已使對貨幣政策敏感度較高的短期美國國庫券殖利率上升至十年來未見的高水平。目前所見,美國國庫券殖利率曲線年初至今持續趨向平坦。即使10年期國庫券殖利率自2004年以來首次接近3%水準,但10年期與2年期美國國庫債券的利差已下跌至40個基本點以下。

  路博邁續指,若有關短期固定收益可在有限風險下帶來4%至5%的報酬機會,許多投資人可能寧可取其買入相關資產,而不會維持或加碼投資於風險較高的金融資產。路博邁續強調,短期債券對於美元計價投資者來說,仍然是理想的投資機會,尤其是對那些只願意承擔少量信用風險的投資人而言。

  參考市面上的短期債券基金產品,其投資組合內的債券主要是2年內會到期,而且投資門檻較低,投資組合調配亦會較長期債券靈活。

  具備貨幣基金靈活性

  其實,投資者可將短期債券基金作為一款和貨幣基金相類似的固定收益產品,如美國短期國債基金,可視為美元掛鈎的投資產品的替代品,投資者不想持有現金,眼白白讓資產因通脹而貶值,可使用近期回報率上升的短期債基金。加上市場規模大增,流動性風險較小,具備貨幣基金同樣的靈活性。

    注意兩大風險因素

  不過,與一般的債券基金相似,其風險仍然是來自利率風險及信用風險。債券的價格和市場利率高度相關,呈反向走勢,市場利率上升,債券價格下跌;債務方無法履行償還義務,亦會導致債券價格下跌,讓債權人蒙受損失。因此,持有債券基金應當關注以上兩大風險,防患未然。

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